จีนได้นำระบบการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ที่ได้รับการอนุมัติมาเป็นเวลานาน นโยบายใหม่ที่จะเกิดขึ้นจะเปลี่ยนรูปแบบการกำกับดูแลของตลาดหลักทรัพย์ของจีนในระดับใหญ่
ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2023 สภาแห่งรัฐของจีนได้อนุมัติ “แผนการดำเนินการโดยรวมสำหรับการดำเนินการเต็มรูปแบบของระบบการลงทะเบียนการออกหุ้น” (全面实行股票发行注册制总体实施方案 ต่อไปนี้เรียกว่า “แผนโดยรวม”) บนพื้นฐานนี้ คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีน (CSRC) ได้เผยแพร่ร่างกฎและข้อบังคับของระบบ ซึ่งรวมถึง “มาตรการดูแลการลงทะเบียนเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก” (首次公开发行股票注册管理办法) เพื่อเรียกร้องความคิดเห็นของประชาชน
จีนใช้ระบบ IPO ที่อิงการอนุมัติมานานแล้ว ซึ่งหมายความว่าบริษัทต่างๆ จะต้องได้รับอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์เพื่อเผยแพร่สู่สาธารณะ บริษัทสามารถเผยแพร่สู่สาธารณะได้หลังจากได้รับอนุมัติแล้วเท่านั้น ดังนั้นหน่วยงานกำกับดูแลจึงมีบทบาทสำคัญในการจดทะเบียนบริษัท ในทางตรงกันข้าม หลายประเทศ เช่น สหรัฐอเมริกา ได้นำระบบการจดทะเบียนมาใช้ ซึ่งหมายความว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะกำหนดมาตรฐานสำหรับการจดทะเบียนบริษัท บริษัทสามารถเผยแพร่สู่สาธารณะได้หากเป็นไปตามมาตรฐาน
ภายใต้ระบบที่อิงตามการอนุมัติ หน่วยงานกำกับดูแลของจีนมีบทบาทเป็นผู้รักษาประตู ซึ่งหมายความว่าจะมีการกำกับดูแลมากขึ้นเมื่อบริษัทต่างๆ เข้าสู่สาธารณะ ภายใต้ระบบการลงทะเบียน การกำกับดูแลจะเกิดขึ้นมากขึ้นหลังจากที่บริษัทเข้าสู่สาธารณะ
การเปลี่ยนแปลงนี้จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อกฎระเบียบและแนวทางการลงทุนของตลาดหลักทรัพย์ของจีน
ภาพปกโดย เซียนหวู่ บน Unsplash
ร่วมให้ข้อมูล: ทีมผู้สนับสนุน CJO Staff